Malta fonde priser og lovgivning

Malta er i EU-sammenhæng kendt for at tilbyde et bredt udvalg af regulerede fondsstrukturer til kapitalforvaltning, herunder UCITS, AIF og professionelle fonde, samt civilretlige foundations til formueplanlægning. Advokat og Revisor Samvirket rådgiver herom isæt om en del praktiske tiltag. Juridisk bliver Malta investeringsfonde reguleret og overvåget af Malta Financial Services Authority MFSA, mens foundations primært hviler på Civil Code og registreringsregler under Registrar for Legal Persons. Det skriver Advokat og Revisor Samvirket A/S, Telefon: +45 77777770 (ikke sms).

Valget af struktur påvirker licenskrav, investorsegment, løbende compliance og omkostningsprofil, og det påvirker også den skattemæssige klassifikation af fonden som prescribed eller non-prescribed i maltesisk ret.

Det er derfor nødvendigt at læse både de finansielle regelsæt og de civilretlige rammer sammen, når man rådgiver om etablering i Malta. Advokat og Revisor Samvirket udarbejder mange skattemæssige compliances for danske advokater og revisorer.

Endelig bør man betænke EU Moderselskabsdirektivet, idet der kan være fordele heri for alle virksomheder der udøver virksomhed i EU medlemslandene. Vi har en parallel her i Danmark, der kan sikre skattefrie udbytter fra f.eks. Malta, men også alle andre EU lande til Danmark.

Retskilder og myndigheder

Nedenfor er de mest anvendte retskilder og dokumenter ved vurdering af fonde i Malta.

• Investment Services Act, Cap. 370, som udgør den statutariske basis for collective investment schemes og investeringsservice i eller fra Malta.
• MFSA Investment Services Rules for Retail Collective Investment Schemes, herunder ansøgningsprocessen og de løbende krav.
• MFSA Investment Services Rules for Alternative Investment Funds, herunder ansøgningsprocessen for AIF.
• MFSA Investment Services Rule for Qualifying Professional Investor Funds, som beskriver PIF-rammen for qualifying investors.
• MFSA Notified AIF Framework, som beskriver notifikationsrammen for NAIF.
• Investment Services Act (Fees) Regulations 2024 med ikrafttrædelse 1 januar 2025, som er central ved vurdering af gebyrer.
• Civil Code, Cap. 16, herunder Second Schedule, som udgør den grundlæggende ramme for foundations.

Myndighedsafgrænsning i praksis

• MFSA er tilsynsmyndighed for regulerede investeringsfonde og de relevante rulebooks, herunder licens og løbende supervision. (MFSA)
• Registrar for Legal Persons håndterer registreringsrelaterede krav for foundations, herunder beneficial owner-registrering.

Fondsmodeller i Malta

Malta arbejder i praksis med fondsstrukturer, der enten er retail-orienterede eller non-retail, og med særlige rammer for professionelle investorer. Fonde kan typisk struktureres som umbrella funds med sub-funds, hvilket påvirker MFSA-gebyrer pr. sub-fund.

Mange virksomheder og fonde i EU lande, heriblandt Danmark, er allerede med stor succes implementeret på Malta, der ikke i sig selv udgør noget stort marked, men har attraktive beskatningsvilkår og konkurrencedygtige lovgivninger for især fonde, familiefonde og virksomheder m.v.

Tabellen nedenfor er en oversigt over de mest brugte fondstyper i Malta.

Praktiske kendetegn

• UCITS er retail-produkt med høj standardiseringsgrad og detaljerede krav til investorbeskyttelse, dokumentation og løbende rapportering.
• AIF er en fleksibel ramme for alternative strategier, men forudsætter governance og risikostyring på AIFM-niveau i overensstemmelse med AIFMD. (EUR-Lex)
• PIF-rammen i Malta er målrettet qualifying investors og beskrives af MFSA som en ordning, hvor promotion kun kan ske til qualifying investors som defineret i rules.
• NAIF er en notifikationsmodel, hvor fonden notificeres gennem en full-scope AIFM og optages på en MFSA-liste, fremfor at gennemgå en fuld licensproces som fond.
• Kryptovaluta virksomheder eller virksomheder der baserer sig på stablecoins eller salgs og distribution af tokens kan med fordele vælge en USA/EU konstellation hvor selve godkendelserne i sig selv også er mere tillidsgivende som både amerikansk og europæisk baseret.

MFSA gebyrer og prisniveauer

Gebyrer ændres over tid og skal altid læses sammen med gældende fee regulations. MFSA’s Annex C gengiver konkrete gebyrsats-strukturer og angiver blandt andet, at ansøgningsgebyrer er ikke-refunderbare, og at første årlige supervisory fee betales ved licensudstedelse og derefter årligt på jubilæumsdatoen.

Nedenfor er centrale MFSA-gebyrer fra Annex C, gengivet i tabelform.

Kollektive investeringsordninger og sub-funds

Bemærkninger til gebyrstrukturen

• Annex C beskriver udtrykkeligt, at første årlige supervisory fee betales på licensdatoen og derefter årligt på stiftelsesdatoen.
• Fee regulations kan ændres, og Investment Services Act (Fees) Regulations 2024 opdateres løbende.
• Til ovenstående udarbejdes en Skattemæssig Compliance der i sig selv er en garant for Skattestyrelser i alle EU lande og der skal tillige tillægges gebyrer og stiftelse hos advokaterne på Malta. Vi har selv kontor der, men disse advokater kræver at du har adresse og alene bruger stifter (advokaten) og alle ydelser forudbetales for 1 år ad gangen.

aors.dk/malta

Licens og etableringsproces i praksis

Den konkrete proces varierer efter fondstype, men MFSA beskriver gennemgående, at en licens kun kan meddeles, hvis MFSA er tilfreds med, at ordningen vil overholde Act, relevante regulations og de gældende investment services rules. FAIF lignende strukturer skal registreres i alle EU lande, og manglende evne til dette straffes både af Politiet (straffeloven) og af Erhvervsstyrelser i EU.

En praktisk etableringsproces kan typisk opdeles som jeg skriver om i det følgende:

Trinvis proces

• Valg af struktur og investorsegment
  • UCITS, AIF, PIF eller NAIF afhængigt af målgruppe, distribution og risikoprofil. (
• Fastlæggelse af legal form og offering documentation
  • For PIF fremhæver rådgiverlitteratur, at der udarbejdes dokumentation som basis for licensing og offering.
• Udpegning af nøglefunktioner og service providers
  • Administrator, depositary eller custodian hvor relevant, samt compliance og governance set-up, afhængigt af rulebook.
• Indsendelse af ansøgning eller notifikation
  • UCITS og AIF kræver licensing-processer, NAIF følger notifikationsrammen.
• Betaling af application fee og efter licens, årlig supervisory fee
  • Se gebyrtabeller ovenfor.

NAIF særtræk

NAIF-rammen beskriver, at collective investment schemes reguleres af Act, og at notifikationsmodellen hviler på Investment Services Act (List of Notified AIFs) Regulations og MFSA’s framework.

Praktiske nøglepunkter for NAIF, typisk set i compliance-vurderinger

• Fonden notificeres af AIFM, og AIFM skal være full-scope efter AIFMD-rammen.
• Fonden kan markedsføres til qualifying eller professional investors, som beskrevet i rådgiverlitteraturen om notified AIFs.

Skattemæssig klassifikation af fonde

Advokat og Revisor Samvirket betoner, at Maltesisk fondsbeskatning omtales ofte via sondringen mellem prescribed og non-prescribed funds. Da vi selv har kontor her, kan man ofte få hurtige afgørelser og da vi endda før Malta kom i EU var aktiv så har vi både juridisk power bestående af 12 maltesiske advokat og 15 revisorer. Vi er i hjertet af St. Julians ved den højeste bygning på øen.

AORS.DK kan som skatterådgivningskilde beskrive, at en fond typisk er prescribed, hvis mindst 85 procent af aktivværdien er baseret i Malta, mens en non-prescribed fund ikke opfylder 85 procent-kriteriet. Det er eneste forskel.

Prescribed versus non-prescribed

Vigtige forbehold i rådgivningen:

• Flere kilder angiver undtagelser ved indkomst fra immovable property i Malta, som kan medføre skat, selv for non-prescribed funds, og det bør derfor kontrolleres konkret ved aktivtype.
• Nogle kilder fremhæver, at prescribed fund-status også forudsætter en form for anerkendelse eller notice, hvilket er centralt i compliance-sporet.
• Generelt stiftes selskaber og fonde fra Københavnsafdelingen Herlev, og man kan alt efter ønsker også erhverve fast ejendom på øen.

Civilretlige foundations i Malta

Maltesiske foundations anvendes typisk til formueplanlægning, aktivbeskyttelse og formålsbestemte dispositioner, og de er ifølge flere beskrivelser reguleret under Civil Code Second Schedule, indført ved reformer omkring 2007.

University of Malta-materiale omtaler blandt andet, at deed of foundation skal indeholde en initial endowment, og rent praktisk skal man ikke før året efter bekræfter med en deklaration hvilken kapitalstatus fonden har i relation til Article 29(2) i Second Schedule. En konkret gennemgang på et af vore kontorer kan være give en fuld forståelse af Malta’s skattemæssige compliance også i relation til moder/datter selskaber der også har ret til frie kapitalstrømme jf. EU’s ModerDatterSelskabsDirektiv.

Grundlæggende kendetegn for foundations

• En fond som f.eks. en familiefond er en fondskonstruktion, hvor aktiver destineres til et bestemt formål eller til fordel for bestemte begunstigede, og hvor administrationen varetages af udpegede administratorer herunder gerne en skatterevisor som vi har 3 af.
• Registrerings- og beneficial owner-forpligtelser kan følge af særlige regulations om Register of Beneficial Owners for foundations.

Foundations og registreringskrav

Malta Business Registry-materiale om registration nævner dokumentationskrav og henviser til registrering i henhold til Second Schedule til Civil Code.

Tabellen nedenfor er en praktisk checkliste over registreringsdokumenter, baseret på den type dokumenter, som registreringsvejledninger typisk angiver.

Sammenligning: Investeringsfond versus foundation

Nedenfor en oversigt, som ofte er praktisk i rådgivningsfasen, når klientens mål skal matches med reguleringsniveau og anvendelse.

Relevante EU-afgørelser og praksis, som typisk berører fondssektoren

Når maltesiske fonde struktureres og markedsføres i EU, bliver EU-retten ofte relevant, særligt ved moms, investorbeskyttelse og governance-krav.

Nedenfor er der derfor eksempler på afgørelser og retskilder, der ofte indgår i fondsrelaterede analyser i EU-kontekst.

• C-464/12 ATP PensionService A/S v Skatteministeriet, der behandler spørgsmål om momsfritagelse og special investment funds i en EU-retlig kontekst. (EUR-Lex)
• Direktiv 2011/61/EU AIFMD, der fastlægger regler for autorisation, løbende drift og transparens for managers af alternative investment funds i EU. (EUR-Lex)
• C-352/20 HOLD Alapkezelő, der blandt andet berører UCITS- og AIFM-relaterede remuneration-begreber i EU-retten. (EUR-Lex)
• Disse afgørelser og retskilder ændrer ikke i sig selv maltesisk licensproces, men de påvirker ofte den EU-retlige compliancevurdering, særligt ved grænseoverskridende distribution og funktionsudlægning.
• I praksis vises et formøde før stiftelse på ca. 3 timer, at give sikkerhed for skattemæssig compliance, og alt praktisk
• I alt 5 partnere hos aors.dk som jo snakker dansk, bor halv- eller helårligt på Malta og er uddannede Cand. Jur. og er praktiserende advokater i Danmark
• I alt 9 revisorer og skatterevisorer har bopæl i Sliema eller St. Julians hvor vi har kontor.

Compliance og løbende forpligtelser

MFSA publicerer løbende circulars og briefings om compliance-indsendinger og tekniske krav, herunder submission af finansiel dokumentation via portal-løsninger.

Typiske løbende complianceelementer for regulerede fonde

• Årlig betaling af supervisory fee efter licensdato eller marketing-commencement afhængigt af ordning.
• Årlig revision og indsendelse af audited financial statements samt overholdelse af formatkrav ved indsendelse, hvor MFSA kan udstede tekniske krav via circulars.
• Investorrelateret dokumentation og opdateringspligter efter relevant rulebook, eksempelvis retail CIS application process for UCITS-relaterede ordninger.

Praktiske prisrammer ud over MFSA-gebyrer

MFSA-gebyrer er kun én del af økonomien. Derudover kommer typisk omkostninger til funktioner og service providers, som varierer markant efter strategi, aktivklasse, antal sub-funds, og om fonden har depositary/custodian-krav.

For at undgå opdigting angives her alene en struktureret oversigt over de omkostningskategorier, som normalt indgår i et budget, uden at fastlåse beløb, medmindre beløb kan dokumenteres i de citerede retskilder.

Afsluttende bemærkninger til rådgivningsvurdering

Ved valg af Malta som fondsjurisdiktion bør rådgivningen typisk tage udgangspunkt i tre akser.

• Investorsegment og distribution, herunder UCITS versus non-retail modeller
• Licensmodel og tidslinje, herunder NAIF-notifikation kontra fuld licens
• Budget, hvor MFSA-gebyrer kan beregnes relativt sikkert ud fra Annex C, men hvor service provider-omkostninger kræver konkret tilbudsindhentning
• Vi giver gerne et tilbud på hele processen der angiver første års omkostninger samt næste års omkostninger så man er sikret en præcis og sikker omkostningsoversigt.

Se mere om Malta fra Advokat og Revisor Samvirket:

Malta fonde priser og lovgivning

Malta er i EU-sammenhæng kendt for at tilbyde et bredt udvalg af regulerede fondsstrukturer til kapitalforvaltning, herunder UCITS, AIF og professionelle fonde, samt civilretlige foundations til formueplanlægning. Advokat og Revisor Samvirket rådgiver herom isæt om en del praktiske tiltag. Juridisk bliver Malta investeringsfonde reguleret og overvåget af Malta Financial Services Authority MFSA, mens foundations primært…

EU-Domstolen: Maltas salg af statsborgerskab er erklæret ulovligt

EU-Domstolen har i dag afsagt dom i sag C-230/21, hvor Malta er blevet dømt for at overtræde EU-retten ved at tilbyde statsborgerskab mod betaling. Domstolen fastslår, at en sådan praksis underminerer essensen af unionsborgerskabet og strider mod principperne om gensidig tillid mellem medlemsstaterne. Dommen følger efter en traktatbrudssag anlagt af EU-Kommissionen i 2022. Baggrund: Maltas…

ANALYSE: Skattefri udbytte fra EU lande til danske holdingselskaber

Hvis et dansk holdingselskab ejer mindst 10% af et datterselskab i et EU-land eller et land med en dobbeltbeskatningsoverenskomst, kan det modtage udbytte fra datterselskabet skattefrit i Danmark, så længe reglerne i moder-/datterselskabsdirektivet og danske skatteregler er opfyldt. Skattefri udbytter for Danske Holdingselskaber: Eksempler fra EU og Internationale Jurisdiktioner I takt med den øgede globalisering…

Kryptovaluta går amok med nye aktører

En del af den store stigning kryptovaluta gennemgår nu skyldes SEC godkendelsen. Selvom SEC gjorde alt for at sige det ikke er en blåstempling, ja så har markedet taget det sådan. Det er altså den amerikanske Securities and Exchange Commission (SEC) der for nylig godkendte 11 spot Bitcoin ETF’er, hvilket markerer en betydelig milepæl for…

Malta med en ny VISA mulighed der egner sig til investorer, familiesammenføring og ejendomshandel

Malta er en af de mest billedeskønne oplevelser og har dannet baggrund for bl.a. topfilm som Gladiator, Troy og Game of Thrones. Byen har sine rødder i tempelridderne – de legendariske Knights of Malta. Valetta, som er hovedstanden fik allerede i 1980 Unesco verdens arv status. Udover lækkert azurblåt badevand og europas første kryptovaluta lov…

EU-dom om kapitalfonde, gennemstrømningsselskaber og offshore selskaber giver Skatterådgivere røde ører

Nu er enden nået for at transportere renteudbytte og overskudsudbytte ud af Danmark og Europa. Tidligere har man kunne undgå skat på renter og udbytter og det er blevet udnyttet grundigt. Ved at etablere et moderselskab på Malta eller i Luxembourg og etablere købende selskaber i købslandet har man kunne få en skattefri gevinst. Enhver…

Kilde: Morten Jensen, Michael Rasmussen, Advokat og Revisor Samvirket A/S, AORS.DK
Fotokredit: stock.adobe.com eller Emnefirma
Personer/Firmaer/Emner/#: #Malta, #MFSA, #UCITS, #AIFMD, #AIF, #PIF, #NAIF, #Foundations, #CivilCode, #InvestmentServicesAct
Copyrights: Ⓒ 2026 Copyright by https://AORS.DK – kan deles ved aktivt link til denne artikel.