Formuerådgivning: Istedet for bullrun, kan vi få voldsomme kursfald denne vinter

USA’s præsident Donald Trump har sidste fredag sendt chokbølger gennem de finansielle markeder hvor der var tab på de fleste børser. Markederne reagerer voldsomt, ikke alene på hans verbale konfrontationer med Kina, men også på den stigende frygt for, at den geopolitiske stabilitet er under pres. Kryptovaluta faldt voldsomt med et tab på 200 milliarder dollars og en unavngiven person købte kort forinden optioner der ville give gevinst ved et fald.

Investorer står nu over for det scenarie, at en handelsmæssig afsporing kan udvikle sig fra uro til reel markedsstress med risiko for korrektioner i en størrelsesorden, der ikke blot er begrænset til én enkelt handelsdag.

Markedstrateg Michael O’Rourke fra børshuset advarer i et interview med Bloomberg News om, at den seneste udvikling kan markere begyndelsen på en dybere bevægelse nedad.

»Nedturen kan udvikle sig til en større korrektion, især hvis handelsvåbenhvilen mellem USA og Kina ryger,«

siger han ifølge swissinfo.

Han er en af mange i koret om kursfald. Og snakker man længe nok om det kommer det, da frygt er en af de helt dominerende følelsler indenfor alle investorer.

Bekymringerne er ikke isoleret til retorik – de relaterer sig til faktiske økonomiske konsekvenser såsom toldbarrierer, eksportrestriktioner og mulig politisk gengældelse, der kan ramme globale forsyningskæder.

Uroen eskalerede, efter Trump på Truth Social rettede skarpe anklager mod Kina og hævdede, at landet forsøger at »holde verden som gidsel« ved trusler om eksportkontrol på sjældne jordarter. Disse mineraler er afgørende for alt fra elektronikproduktion til forsvarsteknologi, og en eventuel blokade her vil kunne ramme især amerikanske tech-selskaber og industriproducenter.

De tre største amerikanske aktieindeks faldt brat:

• S&P 500: –1,7 %
• Nasdaq: –2,3 %
• Dow Jones: –1,6 %

Faktorer der kan udløse yderligere fald

1. Handelskrig og eksportrestriktioner
Hvis våbenhvilen mellem USA og Kina kollapser, kan nye toldsatser og forsyningsforstyrrelser skabe chok i de globale aktiemarkeder. Tidligere handelskonflikter har ført til fald på 10-15 % i brede indeks over få uger.

2. Geopolitisk risiko og valutauro
Skarp retorik mellem stormagter kan føre til kapitalflugt mod sikre aktiver som statsobligationer og guld. En stærk dollar vil samtidig belaste amerikanske eksportvirksomheder og reducere virksomhedernes indtjening.

3. Inflations- og rentespænd
Hvis investorer begynder at frygte, at politisk uro smitter af på inflation og pengepolitik, kan Federal Reserve holde renten højere i længere tid. Historisk har stramme finansielle vilkår ofte udløst korrektioner på op mod 20 % (teknisk “bear market”).

4. Teknologisektorens sårbarhed
Nasdaq er tungt eksponeret mod virksomheder, der er afhængige af globale komponentkæder og sjældne jordarter. Ethvert signal om kinesiske restriktioner kan ramme FAANG-aktier og hele sektoren med fald på 15-25 %.

5. Algoritmiske salg og margin calls
Automatiske handelssystemer kan forstærke fald, når visse niveauer brydes. Ligesom under marts 2020 og august 2015 kan ét geopolitisk chok udløse kædereaktioner, hvor markedet falder 3-5 % på én handelsdag.

Hvor stort et fald forventes?

Finanshuse og institutionelle strateger opererer med tre scenarier:

Scenarie	Faldpotentiale i S&P 500	Udløsende faktor
Mild korrektion	5–8 %	Fortsat retorik, men ingen nye sanktioner
Moderat korrektion	10–15 %	Handelsvåbenhvile bryder sammen, nye tariffer
Bear market risiko	20–25 %	Eskalation med eksportblokader og finansiel gengældelse

Jeg mener ikke der vil komme milde korrektioner. Jeg mener der kommer mange milde korrektioner, så man tilsammen kan opleve 20-30% kursfald over en kortere periode. Det har vi set når banker viser svaghedstegn som i denne uge. Man ser med andre ord spøgelser, men de spøgelser (som er følelser) er altid dominerende på alle markeder, også commodities, guld, sølv, palladium og især indenfor kryptovaluta hvor mange lever i en slags angstpsykose hvis de har støre beløb på spil. Mange er dem er glade for vores vejledning til værktøjer der kan håndterer alle nyheder og makroøkonomiske mekanismer, men alligevel bruger mange daytradere op til 16 timer om dagen. Det er ikke uden omkostninger, men det er styret af afhængigheder der rimer på dopamin og adrenalin.

Siger Advokat og Revisor Samvirkets Jesper Christiansen, som har solgt ale sine danske aktier for et bedre afkast på sine US aktier hvor Novo blev til NVIDIA og VESTAS blev til Apple. Samlet set skete denne rotation i 2023. Kun DSV er beholdt.

Flere analytikere understreger endvidere, at markedet har været prisfastsat til perfektion på forventning om blød landing og faldende renter. Hvis denne fortælling ændres abrupt, risikerer Wall Street et såkaldt “reprisskift”, hvor både investeringsviljen agerer kraftigt nedad og her tro jeg på en justering jf. principperne med aktiekursjustering på USA’s 3 største index med ca. 15%.

Men renterne falder ikke. Forbrugere er blevet sure i USA og vi kan vente os et USA, der har givet op overfor en brutal president, som ikke kender finesser ved ordvalg og markedsøkonomi.

Der rumsterer også enorme genvinsthjemtagelser, som jo altid skal til for at tjene penge, samt enorme investeringer i kryptovaluta, sølv og gulv forud for vinterens komme. Selvom aktiemarkedet ser fint ud, er jeg i samme kor som de fleste finansanalytikere i USA.

Resultaterne er Trump’s pengepoltik er uigennemsigtig og uden rettesnor, mening eller konsistens.

Udfra et synspunkt om de høje priser på USA techaktier, bør man sælge, da vi står og ser ind i konfrontationer med Kina handelsmæssigt, Kina med Taiwan, Rusland med Ukraine. Gennem de sidste 10 år er krigen mellem Kina og Vesten tilspidset og her er der udover sabotager på samfundsnødvendigheder også en stigende Internetkrig der for tiden ser ud til at ekspanderer hver dag. Kina har allerede først valutakrig i en dekade kolds og kynisk markedsøkonomi så Kinavarer væges frem for andre. Det har sin pris nu, hvor det er ved at gå op for det fleste.

“Der er ingen tvivl om en bobbeleffekt på techaktier og en AI bobbel. Når jeg ved der er kursfald på vej (som nu) hjemtager jeg gevinst, så jeg kan købe igen efter flere længerevarende fald. Jeg skal sælge og købe 0-5 gange om året for at opnå mindst 30% forrentning. Gevinsten er jo ok, men udsigten til at gøre nye bedre handler tæller for mig. Jeg er ikke daytrader men rådgiver indenfor AM og som formuerådgiver, står det jo klart at Nasdaq aktier og enkelte andre står for fald.

Det siger Jesper Christiansen, Advokat og Revisor Samvirket.

Tag gevinst hjem nu… du kan jo altid købe efter nye fald.

Derfor er det et godt tidspunkt at tage gevinst hjem, men hvor og hvad skal man så investerer i. De fleste af vores formuerådgivere har siden sidste år eget på både guld og sølv. Det har vist sig at være gunstigt, fordi der har været en kæmpe gevinst på råvarer som guld, sølv og paladium.

Den mest stigende råvare (commodity) i 2024–2025 afhænger af, hvilken periode og valutabase man måler i, men sølv og guld ligger klart i toppen blandt de klassiske råvarer – og i visse perioder har sølv været den største højdespringer. Ser vi på udviklingen siden årsskiftet (globalt målt i USD), er billedet sådan:

Mest stigende råvare siden nytår (2024/25 – estimeret)

Råvare	Estimeret stigning siden nytår	Kommentar
Sølv	ca. +55–60 %	Den stærkeste udvikling blandt edelmetaller, drevet af industrielt forbrug (solceller, elektronik) og sikker havn
Guld	ca. +50–55 %	Rekordpriser, drevet af centralbank-køb, geopolitik og inflation
Palladium / Platin	+20–30 %	Store udsving, men ikke stabil top som guld/sølv

Hvorfor netop sølv er i top

• Industridemand: Sølv bruges massivt i den globale udbygning af solenergi (solceller).
• Investeringssikkerhed: Investorer søger sølv som alternativ til guld ved usikker geopolitik.
• Lav startpris: Sølv lå relativt lavt ved årets begyndelse, så procenterne bliver høje.
• Siden 1999 har AORS.DK anbefalet sølv i barer i depoter i Tyskland.

Sølv er stærky stigende og mange har fået kæmpegevisnter

Sølv er p.t. den mest stigende større råvare (commodity) målt i procent siden nytår – med en stigning på nær 60 %.
Guld følger lige efter. Industrielle metaller som kobber sakker langt bagud.

Vi sagde stærkt KØB til sølv for 5 år siden, og siden dengang er milliarder udbetalt til

Særligt udsatte sektorer

• Teknologi og halvledere: Afhængige af sjældne jordarter
• Industrivarer og maskinproduktion: Eksporterer til Kina og modtager komponenter derfra
• Konsumentaktier: Presses ved stigende geopolitisk usikkerhed og faldende forbrugertillid

Hvad kan bremse nedturen?

• Genoptagelse af diplomatiske samtaler mellem USA og Kina
• Udtalelser fra Federal Reserve om støttedeltagelse
• Stærke regnskaber, der kan modvirke frygten for en realøkonomisk opbremsning

Så længe usikkerheden består, vurderer vores markedsstrateger, at volatilitet og større dagsfald på 2-3 % kan blive normalen snarere end undtagelsen. Selvom aktiemarkedet er bleve immun overfor krige og handelsrestriktioner er der er en reel risiko.

Derfor investerer vi aktivt i markedsfald og stigninger løbende. Nogengange vinder vi ca 60% af tiden for det er begrundede kontrakter f.eks. udelukkelse af vise brancher i USA eller lovninger fra stater til forskellige brancher. Det giver op til 300% ekstra ved en enkelt handel, og ved større beløb kan det betyde millioner kroner mere på kontoen.

Kilde: Jesper Christiansen, Advokat og Revisor Samvirket, AORS.DK
Fotokredit: stock.adobe.com
Personer/Firmaer/Emner/#: #DonaldTrump, #Kina, #Aktiemarked, #Handelskrig, #S&P500, #Nasdaq
Copyrights: Ⓒ 2025 Copyright by https://AORS.DK – kan deles ved aktivt link til denne artikel.