TDC handlen med ATP, PKA, PFA kan standses af Investeringsscreeningsloven

Investeringsscreeningsloven kan bremse TDC-handlen

TDC-overdragelsen til den australske kapitalfond Macquarie er endnu ikke endeligt godkendt, og én af de største regulatoriske barrierer er den danske investeringsscreeningslov. Loven, der trådte i kraft 1. september 2021, har til formål at beskytte kritisk dansk infrastruktur mod udenlandsk overtagelse, og den kan derfor få direkte betydning for salget af TDC, som driver store dele af Danmarks teleinfrastruktur.

Hvad siger loven?

Investeringsscreeningsloven (lov nr. 842 af 10. juni 2020 med seneste ændringer) giver Erhvervsministeriet beføjelser til at undersøge og i sidste ende forbyde investeringer fra lande uden for EU og EØS, hvis investeringen kan udgøre en trussel mod den nationale sikkerhed eller offentlige orden. Dette gælder særligt ved:

• Overtagelse af kontrol i kritiske sektorer, fx telekommunikation
• Aftaler, der giver indflydelse på driften af kritisk infrastruktur
• Etablering af nye aktiviteter med væsentlig betydning for samfundets funktion

Citat fra lovens § 4, stk. 1:

“Erhvervsministeren kan afvise eller stille betingelser for en udenlandsk investering, hvis denne udgør en trussel mod den nationale sikkerhed eller offentlige orden.”

Kilde: Retsinformation

TDC falder ind under lovens anvendelsesområde

TDC ejer og driver en stor del af den danske fiberinfrastruktur, kabel-tv, bredbånd og mobilnet, og dermed betragtes virksomheden som en kritisk infrastrukturleverandør under lovens bilag 1. Dette betyder, at salget til Macquarie skal anmeldes til og godkendes af Erhvervsministeriet.

Ifølge § 11 i loven skal en sådan handel forhåndsgodkendes, før den må gennemføres, hvis:

• Køberen er udenlandsk (uden for EU/EØS)
• Transaktionen giver bestemmende indflydelse
• Sektoren er omfattet af screeningspligten

Macquarie – en udenlandsk kapitalfond

Macquarie er baseret i Australien og falder dermed uden for EU/EØS. Hvis selskabet erhverver 100 % ejerskab af TDC, skal myndighederne tage stilling til, om:

• Ejerskabet giver adgang til følsomme teknologier og data
• Der er en risiko for spionage, sabotage eller afhængighed
• Køberen har statstilknytning eller tidligere sikkerhedsmæssige konflikter

Hvis ministeriet vurderer, at salget kan bringe forsyningssikkerhed, kommunikationsinfrastruktur eller nationale interesser i fare, kan de enten:

• Forbyde transaktionen helt
• Stille krav til ejerstruktur, ledelse eller datalagring
• Kræve opdeling af selskabet i kritiske og ikke-kritiske enheder

Tidligere afgørelser peger på risiko for indgreb

Flere tidligere sager, hvor ikke-europæiske investorer har forsøgt at købe danske virksomheder med strategisk betydning – fx inden for energi, forsvar eller datalagring – er blevet afvist eller underlagt vilkår. Dette gælder også udenlandske opkøb i telebranchen, hvor der er særlig følsomhed omkring netværkskontrol og overvågning.

Som Erhvervsministeriet tidligere har udtalt i forbindelse med investeringer i teleinfrastruktur:

“Telebranchen er omfattet af de mest følsomme sektorer, og enhver overtagelse vil kræve særlig grundig vurdering.”

Kilde: Erhvervsministeriet, pressemeddelelse 2023

Mulige konsekvenser for TDC-handlen

Hvis TDC-handlen ikke opfylder kravene i screeningsloven, risikerer parterne følgende:

• Handlen underkendes, og ejerskiftet må annulleres
• Sagsbehandling trækker ud, hvilket forsinker TDCs reorganisering
• Macquarie tvinges til at reducere ejerandel eller indføre dansk medbestemmelse
• Krav om IT-sikkerhed, datasuverænitet og lokalisering af kritiske funktioner i Danmark

Disse scenarier kan yderligere presse den økonomiske situation i TDC og forlænge usikkerheden omkring selskabets fremtid.

Kilde: Erhvervsministeriet, ATP, PKA, PFA
Fotokredit: TDC
Personer/Firmaer/Emner/#: #Investeringsscreeningsloven, #TDC, #Macquarie, #Erhvervsministeriet, #kritisksikkerhed, #teleinfrastruktur, #ATP, #PFA, #PKA
Copyrights: Ⓒ 2025 Copyright by AORS.DK – kan deles ved aktivt link til denne artikel.